图片起头：视觉中国

蓝鲸新闻 5 月 15 日讯（记者 梁冀）A 股再现上市公司押注半导体国产替代红利。

5 月 13 日晚间，锦州神工半导体股份有限公司（688233.SH）发布公告称，拟向不跳跃 35 名（含）特定对象刊行 A 股股票，召募金额展望不跳跃 10 亿元。公告知晓，神工股份这次召募资金将主要用于公司硅零部件扩产、碳化硅陶瓷零部件研发及产业化确扬名堂与研发中心确扬名堂等。

事实上，神工股份意图通过定增募投寻求市集膨大并非孤例。此前，A 股市集上已有中微公司（688012.SH）、精智达（688627.SH）、苏州固锝 ( 002079.SZ ) 和中芯海外 ( 688981.SH）等多家上市公司密集融资，掘金半导体和集成电路行业国产替代红利。不外，上市公司频频的定增名堂也令部分投资者悲怆每股收益摊薄以及净钞票收益率下跌。

神工股份在预案中直言谈，由于召募资金投资名堂的使用及实行和产奏效益需要一定时候，时代股东答谢仍然通过现存业求收尾，因此短期内公司净利润与净钞票有可能无法同步增长，存在每股收益、净钞票收益率等方向在短期内被摊薄的风险。

"左手分解，右手募资"引争议

神工股份竖立于 2013 年，主商业务为半导体级硅成品的研发、坐褥与销售，家具涵盖半导体级硅单晶材料及硅筒、硅盘片等加工成品，主要利用于集成电路干式刻蚀诱惑畛域。在半导体国产替代受到市集追捧之际，神工股份募资扩产本在原理之中，但其同期鼓舞定增募资和购买分解则受到市集质疑。

公告知晓，神工股份这次定增拟召募资金不跳跃 10 亿元。其中，向硅零部件扩产名堂投资 5 亿元，向碳化硅陶瓷零部件研发及产业化确扬名堂插足 3 亿元，向研发中心确扬名堂插足 2 亿元。

神工股份这次刊行股票数目不跳跃这次向特定对象刊行前公司总股本的 30%，即不跳跃 51，091，720 股（含本数），最终刊行数目上限以中国证监会应许注册的刊行数目上限为准。这次刊行价钱不低于订价基准日前二十个来回日公司股票来回均价的 80%。

公告知晓，神工股份这次投资名堂的投资总额为 10.85 亿元，而这次定增拟召募资金为 10 亿元，不及部分将由公司自筹措置。

国泰海通点评称，神工股份是国内惟一收尾硅材料 + 硅部件一体化的龙头企业，硅部件范畴亦是原土最初，当今硅部件国产化率不及 10%，国产替代加快刚刚启动，硅材料跟随卑劣稼动率显耀耕种传导下，成漫空间充沛。

神工股份这次的定增策画，在没非凡愿或莫得才能参与定增的中小投资者群体中激发动怒，面对本身权力被摊薄的现实，博亚体育世界杯中国官网首页多有股民在投资者平台上对可能的每股收益摊薄以及净钞票收益率下跌暗示担忧。

对此，神工股份暗示，对于这次定增，公司制定了填补答谢模范，但所制定的填补答谢模范不就是对公司异日利润作念出保证。

尤其激发市集小心的是，神工股份此前的定增策画也未能尽善。2023 年 7 月，神工股份通过定增募得资金约 3 亿元，原策画 2.5 亿元插足集成电路刻蚀诱惑用硅材料扩产名堂，0.5 亿元用于补充流动资金。但在 2026 年 1 月，神工股份晓示上述集成电路名堂拒绝，而试验插足所募资金仅约 0.83 亿元，节余召募资金约 1.32 亿元用于弥远补充流动资金。

彼时，神工股份暗示拒绝原因系国内、外半导体行业市集环境变化及公司策略布局挽救，为提高召募资金使用成果、幸免资金闲置。

不外，在频频定增的同期，神工股份屡次使用闲置自有资金进行现款经管也激发质疑。

2026 年 4 月，神工股份公告称，在不影响公司主商业务的平常发展并确保公司规划资金需求的前提下，应许公司（含子公司）在原有 6 亿元闲置自有资金进行现款经管的基础上追加 2 亿元闲置自有资金进行现款经管，用于购买安全性高、流动性好的金融家具或结构性入款等分解家具。

有市集东谈主士以为，世界杯(中国)官网神工股份现款经管范畴占募资比例可控，且未影响主业鼓舞。关键在于后续能否加快名堂投产，将分解收益升沉为真正规划利润，而非弥远依赖资金千里淀收益。

股价方面，市集对神工股份这次定增的反馈推崇安宁。定增公密告布后的 14 日、15 日，神工股份差异报收 96.16 元 / 股，96.31 元 / 股，涨幅差异为 0.66% 和 0.19%。

靠近"时候 + 市集"双重练习

神工股份通过定增募资加码半导体业务，意在共享半导体国产替代红利。不外，神工股份亦靠近两大现实挑战：一是范畴化坐褥与客户考证的"市集准入"练习，二是高强度研发插足可能侵蚀利润、拉长答谢周期。

据悉，算作时候密集型的科技企业，神工股份干系家具的范畴化坐褥与客户考证的周期较长。神工股份此前先容称，硅片的主流厂商客户评估认证职责，需历程数次送样和校正，进展奏凯。正片的评估一般来讲需要一年以上的时候，从最初的文献审核、到客户实地教师、后续的数轮送样评估，到临了客户将最终制成品，给到下旅客户进行测试，一般皆是要一年以上的时候。

因此，名堂确立期肖似客户考证期将进一步拉长"红利其后"与"成本先付"之间的时候差。此外，神工股份还靠近着研发插足合手续加码对利润表的侵蚀期。

2026 年一季报知晓，神工股份解析期内差异收尾营收、净利润 1.12 亿元、0.25 亿元，同比差异增长 6.22%、-10.96%，堕入增收不增利的模样。

神工股份诠释称，净利润下滑主要系"加多研发插足实时代用度加多所致"。数据知晓，神工股份解析期内研发插足书册 858.99 万元，同比增长 52.84%。不外，高强度的研发插足确乎已侵蚀利润、拉长答谢周期。

汗漫 2026 年 3 月末，神工股份共有研发东谈主员 87 东谈主，占职工总额量的 20.23%，并具备国度级专精特新"小巨东谈主"企业、国度高新时候企业等天资。公司领有 107 项专利，其中 19 项为发明专利，88 项为实用新式专利。

QY Research 数据知晓，在国内晶圆厂大范畴扩产、国产诱惑渗入率耕种及半导体零部件国产化政策的多重推动下，2024 至 2030 年，中国半导体硅零部件市集将以 10.33% 的年复合增长率快速膨大。至 2030 年，市集范畴展望将达到 25.5 亿元，在人人市集占比将耕种至 15.1%。

工信部信息通讯经济人人委员会委员盘和林向蓝鲸新闻记者暗示，诸如神工股份的中小企业进击半导体国产替代需要精打细算，机遇在于中小企业在研发成果上存在上风，风险则在于面前半导体变调研发畛域存在浓烈的市集竞争。

盘古智库高等商榷员江瀚也告诉蓝鲸新闻记者，神工股份意图掘金半导体国产替代红利，机遇与风险并存。机遇在于，国产替代为包括神工股份在内的国内企业提供了宽绰的市集空间，尤其是在高端硅零部件畛域，若能冲突时候瓶颈，将赢得可不雅的市集份额。

然则，其中风险也阻难冷落。江瀚暗示，高端硅零部件考证周期长、圭臬严苛，范畴化坐褥才能与市集招供之间存在时候差，高强度的研发插足和成本开支可能显耀侵蚀短期事迹。此外，行业竞争浓烈，时候迭代快，若不行合手续变调，将靠近被市集淘汰的风险。

蓝鲸新闻记者就上述话题致电神工股份2026美加墨世界杯，汗漫发稿未有东谈主接听。