21 世纪经济报说念记者 刘夏菲

5 月 15 日，韩股走出"过山车"行情。韩国抽象资价指数（KOSPI）在早盘一忽儿打破历史性的 8000 点大关后赶快跳水，并在午后捏续下挫。盘中韩国往复所因 KOSPI 200 期货着落 5% 而开动 KOSPI 的熔断机制，门径化往复暂停 5 分钟。当日 KOSPI 收跌 6.12%，报 7493.18 点。

三星电子、SK 海力士、SK Square 等权重股则是当日指数下行的主要牵扯，分辨收跌 8.61%、7.66%、6.23%。

总结此前行情，在韩国几泰半导体巨头前期股价暴涨带动下，KOSPI 年内（较最低点）最飞腾幅超 90%，韩国阛阓也由此成为近期众人成本阛阓的焦点之一。

从暴涨到急跌，剧烈波动之下，何如看待韩国阛阓的产业逻辑与投资价值？21 世纪经济报说念记者防卫到，近期，韩国阛阓成为不少中资券商探讨所外洋探讨的聚焦点，连接有券商围绕韩国产业和阛阓张开调研、路演等举止。

券商赴韩一线调研

国联民生证券外洋探讨团队发布《韩国存储纪行》

面前，存储行情究竟走到哪了？濒临这个阛阓资金最为关注的问题之一，国联民生证券外洋探讨团队在 5 月初赶赴韩国首尔，开展对存储产业的一线调研。

基于调研不雅察，团队在其发布的《韩国存储纪行》中作出了几个要津研判：

一是，存储加价可能已经是从本年延续至来岁的主旋律，其中模子推理需求激增是一个进犯催化身分。二是，三星、SK 海力士两家存储厂商的扩产计较王人在加快，但扩产已经赶不上需求的爆发。三是，决定存储长合同情况的可能已不再是通俗的存储供需，硬件、软件大厂之间的竞争成为更要津的订价锚。

此外，记者防卫到，团队在上述调研行中还有一些意念念的发现。举例，韩国当地荒谬关注众人的投资契机，土产货投资者也可爱投资韩国所败落的产业方向，比如港股的模子公司智谱和 MiniMax。

中信证券拟在韩国首尔举行东北亚投资论坛

还有头部券商以组织外洋论坛的神气，拓展调研的参与边界。

据中信证券探讨部音信，首届中信证券—中信证券国际东北亚投资论坛将于 6 月下旬在韩国首尔举行，瞻望将会聚向上 80 家领军企业及 150 家机构投资者。据先容，论坛将聚焦中日韩三大阛阓的要津投资主题，2026美加墨世界杯涵盖东说念主工智能、半导体、硬件、动力、公司管制、机器东说念主时期等限制。

记者了解到，论坛还安排了企业磨练景色，提供多条主题磨练表示，涵盖韩国电网基础设施与储能系统（ESS）、科技及机器东说念主等产业。在"韩国科技"磨练表示中，参与者有契机与首尔主要科技公司管制层以及受益于时期篡改和成本支拨增长的供应链企业会面。

除了实地调研除外，还有券商聚焦韩股投资推出关连研报，如华泰证券战略团队发布的《AI 海浪重塑韩股默契——韩股投资指南》，试图为近期"存眷飞腾"的投资者提供愈加系统的入场开采。

与此同期，券商对韩国及更庸碌的亚洲地区半导体产业链的关注捏续升温。多家券商在近期举行了关连路演，如中信证券的"港韩科技板块真实立价值分析"访谈会议，广发证券（香港）的"亚洲‘芯’契机：中日韩半导体趋势契机"线上沙龙等。

近期波动加重，券商冷漠"投而不追"

不外，值得防卫的是，在韩股投资存眷飞腾的同期，往复风险也在急剧升级。5 月 15 日阛阓的剧烈波动也在印证这极少。

华泰证券战略团队指出，高相接度的行业结构、"外资订价 + 散户主体"的投资者结构，共同决定了韩国股市将会是一个极易受众人半导体周期、好意思元流动性影响的高波博弈阛阓。

从阛阓结构来看，韩股个股相接度高，阛阓举座走势怨家部公司的依赖较强。韩国主板共 800 余只股票，其中三星电子、SK 海力士、SK Square、当代汽车等前 10 大个股市值估量占比过半。产业高度相接于科技等高端制造，关连产业市值估量占比一样过半。

投资者结构方面，"散户市"已经是韩国股市的主要特征。据华泰探讨数据，2008 年以来韩国个东说念主投资者成交占比中位数向上 50%，2025 年该数值略降至 43.7%。外资机构占比冉冉上升至 34.7%，土产货机构占比不及 20%。

而本轮韩股走强，盈利被以为是主要驱出发分，但其估值则恒久折价。华泰证券战略团队以为，财阀结构导致的公司管制转折、推进报告机制不完善且报告流程偏弱、散户市带来的投契习惯是"韩国折价"的主要诱因，同期外资订价权较大则是进犯催化身分。

"当下 AI 趋势已经在快速发展2026美加墨世界杯中国官方网页版，这对韩股阛阓有着中期相沿。"上述探讨团队总结，"但从投资体验角度，咱们也需要防卫到这个阛阓的散户化、高波动和对外洋流动性明锐等特征，‘投而不追’可能更适用于盈利驱动的高波阛阓。"